隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，江鈴汽車(chē)（000550.SZ）2012年大幅增加促銷(xiāo)費(fèi)用，但市場(chǎng)份額仍出現(xiàn)下降，券商預(yù)計(jì)公司主要產(chǎn)品2013年仍會(huì)承受較大壓力。

　　2013年3月16日披露的年報(bào)顯示，2012年全年公司銷(xiāo)售20萬(wàn)輛整車(chē)，比去年同期上升2.8%。其中福特全順商用車(chē)、JMC輕卡、JMC皮卡及SUV銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)-2.4%、2.6%和9.3%，馭勝SUV全年銷(xiāo)量8346輛。

　　為了維持市場(chǎng)份額，2012年公司加大了促銷(xiāo)力度。財(cái)報(bào)顯示，2012年公司計(jì)入銷(xiāo)售費(fèi)用的促銷(xiāo)費(fèi)用為2.5億元，同比提升16.4%，同時(shí)保修費(fèi)達(dá)到1.46億元，同比提升61.4%。促銷(xiāo)費(fèi)用和保修費(fèi)大幅提升導(dǎo)致公司2012年銷(xiāo)售費(fèi)用同比增加10.6%至11.17億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率由2011年的5.8%提升至2012年的6.4%，同比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管如此，公司的市場(chǎng)份額仍出現(xiàn)下滑，2012年在中國(guó)整體汽車(chē)市場(chǎng)取得了約1.04%的市場(chǎng)份額，比2011年下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　尤其，輕型商用車(chē)行業(yè)較高的利潤(rùn)空間使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，上汽集團(tuán)（600104.SH）大通、江淮汽車(chē)（600418.SH）星銳、東風(fēng)汽車(chē)（600006.SH）御風(fēng)等為代表的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，對(duì)公司拳頭產(chǎn)品福特全順構(gòu)成一定的威脅，全順市場(chǎng)份額出現(xiàn)明顯下滑。2012年輕客行業(yè)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.2%，而公司輕客銷(xiāo)量增速落后于行業(yè)6.6個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)份額下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)至16.9%。

　　受累于毛利率較高的福特全順商用車(chē)銷(xiāo)量下滑以及公司產(chǎn)能利用率下降,公司盈利出現(xiàn)下滑，2012年凈利潤(rùn)15.2億元，同比下降18.9%。

　　招商證券認(rèn)為，隨著上汽集團(tuán)大通、奔馳凌特、江淮汽車(chē)星銳、宇通客車(chē)（600066.SH）輕客等歐系輕客逐漸打開(kāi)市場(chǎng)，公司面臨挑戰(zhàn)將加劇。

　　從公司今年前兩個(gè)月公布銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，輕卡和福特全順商用車(chē)微弱增長(zhǎng)，行業(yè)未見(jiàn)明顯復(fù)蘇跡象，招商證券預(yù)計(jì)2013年公司現(xiàn)有產(chǎn)品仍會(huì)承受較大壓力。

　　截至2月份，公司今年汽車(chē)銷(xiāo)售合計(jì)30820輛，同比增加0.43%。其中，福特品牌商用車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)數(shù)9051輛，同比增加5.11%；JMC品牌卡車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)數(shù)8722輛，同比增加5.71%；JMC品牌皮卡及SUV銷(xiāo)量累計(jì)數(shù)12870輛，同比下滑6.91%。

　　此外，公司自主研發(fā)SUV產(chǎn)品上市兩年以來(lái)，年銷(xiāo)量尚未過(guò)萬(wàn)，沒(méi)能分享近兩年行業(yè)的高增長(zhǎng)，招商證券認(rèn)為，公司新產(chǎn)品自主研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓能力需要加強(qiáng)。

　　瑞銀證券也指出，雖然公司近兩年推出了馭勝自動(dòng)擋SUV，并且預(yù)計(jì)公司可能在2013年從福特引入更多SUV車(chē)型，但是公司SUV成功與否仍然需要時(shí)間的檢驗(yàn)。江鈴目前仍沒(méi)有形成有效的自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的能力，瑞銀認(rèn)為福特在中國(guó)市場(chǎng)推廣乘用車(chē)主要會(huì)通過(guò)長(zhǎng)安福特進(jìn)行。