國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的高增長(zhǎng)之后,2011年業(yè)績(jī)?cè)龇黠@放緩。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的汽車(chē)零部件企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),2011年上半年,我國(guó)滬深上市的68家零部件公司平均凈利率為7.0%,與2010年同期的7.4%相比,略有下降。其中,凈利率在10%以上的零部件上市企業(yè)有21家,凈虧損的零部件上市企業(yè)有3家。不過(guò),細(xì)看增幅靠前的公司,不難發(fā)現(xiàn)大多是由于2010年基數(shù)較小所致。
虛高的零部件利潤(rùn)率
有行業(yè)分析師表示:當(dāng)汽車(chē)市場(chǎng)景氣上行時(shí),整車(chē)行業(yè)走勢(shì)強(qiáng)于零部件;在汽車(chē)市場(chǎng)景氣回落時(shí),零部件板塊的相對(duì)走勢(shì)反而強(qiáng)于整車(chē)。因?yàn)樵诰皻庀滦袝r(shí),整車(chē)行業(yè)面臨的毛利率收縮也大于零部件,而零部件企業(yè)在下行期間還存在售后配件市場(chǎng)提供需求的支撐。
根據(jù)歐美國(guó)家的統(tǒng)計(jì),在一個(gè)成熟的汽車(chē)市場(chǎng)中,汽車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中約占20%,而50%~60%的利潤(rùn)從售后服務(wù)業(yè)中產(chǎn)生。在新車(chē)銷(xiāo)售趨于平緩和保有量快速增長(zhǎng)的背景下,售后服務(wù)利潤(rùn)占比會(huì)有大幅提升,零部件將從售后服務(wù)中獲得相對(duì)持久的利潤(rùn)來(lái)源。
另外,中重型商用車(chē)國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃于2012年1月實(shí)施,已較原計(jì)劃推遲了近兩年,雖有預(yù)計(jì)再次推遲,但晚于2013年的可能性很小。在節(jié)能減排的大背景下,特別是《道路運(yùn)輸業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》中將發(fā)展綠色道路運(yùn)輸、行業(yè)節(jié)能減排列為九大重點(diǎn)任務(wù)之一,實(shí)施更高標(biāo)準(zhǔn)只是時(shí)間問(wèn)題,低油耗、低排放、大功率的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)將成為主流,發(fā)動(dòng)機(jī)的更新?lián)Q代也將為柴油發(fā)動(dòng)機(jī)廠(chǎng)商帶來(lái)市場(chǎng)空間。但是,目前本土企業(yè)尚未完全掌握發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵、高端技術(shù)。汽車(chē)板塊證券分析師認(rèn)為:發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈2011年盈利普遍受到經(jīng)濟(jì)政策收緊影響,同比下滑,三季度已處于低谷。2011年,汽車(chē)行業(yè)的投資價(jià)值顯現(xiàn)出向上游發(fā)動(dòng)機(jī)零部件轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。汽車(chē)廠(chǎng)家有意降低銷(xiāo)售價(jià)格,使整車(chē)銷(xiāo)售的毛利率下滑,整車(chē)業(yè)務(wù)變得無(wú)利可圖。跨國(guó)公司為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng),逐漸將整車(chē)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)換為整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng),將盈利重點(diǎn)由整車(chē)逐漸轉(zhuǎn)移到核心零部件上。
武漢元豐汽車(chē)零部件有限公司研究所副所長(zhǎng)羅方告訴記者:“上市零部件企業(yè)中,多數(shù)都是合資企業(yè)和技術(shù)含量較高的核心零部件生產(chǎn)企業(yè),報(bào)表上顯示的高利潤(rùn)率,實(shí)際上沒(méi)賺到中國(guó)人口袋里。”
本土企業(yè)跑龍?zhí)?/strong>
中信證券分析,零部件上市公司的業(yè)務(wù)板塊越來(lái)越細(xì)分,上市主體從傳統(tǒng)領(lǐng)域、非核心零部件企業(yè)逐步延伸至新能源領(lǐng)域、核心零部件企業(yè)及高科技電子產(chǎn)品等。同時(shí),總成供應(yīng)商多為國(guó)外巨頭控制,可類(lèi)比的是整車(chē)企業(yè)的專(zhuān)屬供應(yīng)商華域汽車(chē)、一汽富維、東風(fēng)科技等。部件供應(yīng)商中,典型的包括傳動(dòng)系統(tǒng)的萬(wàn)向錢(qián)潮、內(nèi)飾系統(tǒng)的寧波華翔、制動(dòng)系統(tǒng)的亞太股份、冷卻系統(tǒng)的銀輪股份、變速器的萬(wàn)里揚(yáng)、空調(diào)系統(tǒng)的松芝股份等。零件供應(yīng)商包括提供天潤(rùn)曲軸、傳動(dòng)軸的遠(yuǎn)東傳動(dòng)、車(chē)輪的興民鋼圈和金固股份、橡膠件的中鼎股份等。
與此同時(shí),商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示,外資控制了汽車(chē)零部件銷(xiāo)售的大部分市場(chǎng)份額,國(guó)產(chǎn)零部件銷(xiāo)售收入僅占全行業(yè)的20%~25%,擁有外資背景的汽車(chē)零部件廠(chǎng)商占行業(yè)的75%以上。在這些外資供應(yīng)商中,獨(dú)資企業(yè)占55%,中外合資企業(yè)占45%。由于缺乏自主研發(fā)能力和核心技術(shù),中國(guó)自主品牌零部件只能用資源、廉價(jià)勞動(dòng)力來(lái)爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。
據(jù)了解,在汽車(chē)電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等零部件產(chǎn)量中,外資企業(yè)所占比例分別為100%、100%、91%、97%和69%。不少跨國(guó)零部件企業(yè)來(lái)中國(guó)發(fā)展,主要是看中新興市場(chǎng)的潛力,其利潤(rùn)率高于成熟市場(chǎng),而且利潤(rùn)率的增長(zhǎng)比例也高于銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)比例。
“粗略計(jì)算,2011年公司的效益將有10%~15%的增長(zhǎng)。”斯佩爾汽車(chē)零部件國(guó)際貿(mào)易(上海)有限公司華南地區(qū)銷(xiāo)售經(jīng)理金楓告訴記者。羅方舉例說(shuō):“國(guó)外企業(yè)對(duì)于低技術(shù)含量零部件不關(guān)注甚至不涉足生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng),譬如自動(dòng)轂,國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)起來(lái)沒(méi)問(wèn)題,但幾乎沒(méi)有利潤(rùn)。國(guó)外企業(yè)對(duì)于其掌握核心技術(shù)的零部件,且在中國(guó)市場(chǎng)呈壟斷形式的,利潤(rùn)確實(shí)很高;為了擠壓中國(guó)本土中小企業(yè),對(duì)于未形成壟斷控制的產(chǎn)品,它們采用近乎傾銷(xiāo)的方式。兩年前,ABS市場(chǎng)價(jià)在1000元左右,現(xiàn)在不到500元,國(guó)外企業(yè)低價(jià)格銷(xiāo)售是原因之一。”
需國(guó)家扶持更需自身努力
“零部件是汽車(chē)工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),也是我們建設(shè)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)的短板。”中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)董揚(yáng)曾如是表示。中汽協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)董建平也曾談道,汽車(chē)強(qiáng)國(guó)主要應(yīng)該體現(xiàn)在汽車(chē)零部件上,因?yàn)樵S多涉及到安全、節(jié)能、排放的核心技術(shù)都在零部件上,汽車(chē)先進(jìn)性能是由零部件的技術(shù)進(jìn)步而實(shí)現(xiàn)的,整車(chē)的生存和發(fā)展決定于零部件。”
目前,德國(guó)、日本、美國(guó)和韓國(guó)等汽車(chē)強(qiáng)國(guó)除了擁有有實(shí)力的整車(chē)廠(chǎng)外,還都擁有強(qiáng)大的零部件公司。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)表明,近年來(lái)國(guó)內(nèi)新批準(zhǔn)外商獨(dú)資汽車(chē)零部件企業(yè)的項(xiàng)目數(shù)量高于合資數(shù)量。跨國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)為中國(guó)汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了資金、技術(shù)和管理,但是在一定程度上占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng),對(duì)本土企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新能力的抑制方面也很明顯。因此,在5月國(guó)家發(fā)改委會(huì)同商務(wù)部對(duì)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》進(jìn)行修訂時(shí),提出新能源汽車(chē)關(guān)鍵零部件企業(yè),外資持股比例不超過(guò)50%。那么在非新能源汽車(chē)領(lǐng)域,特別是關(guān)鍵零部件研發(fā)生產(chǎn)方面,相關(guān)主管部門(mén)會(huì)否針對(duì)當(dāng)前情況采取措施?羅方呼吁:“特別是對(duì)于外資企業(yè)近乎傾銷(xiāo)的行為,國(guó)家應(yīng)該立案調(diào)查。對(duì)于本土處在起步階段的零部件產(chǎn)業(yè),需要國(guó)家扶持和適當(dāng)保護(hù)。”
據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2011年11月,已有11家零部件企業(yè)上市,而2010年只有7家。國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件群體上市,折射出行業(yè)的融資困境。分析人士認(rèn)為,國(guó)內(nèi)零部件承受著如“三明治”般的壓力,即高端產(chǎn)品開(kāi)發(fā)受到來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)壓力,產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)受到來(lái)自其他新興國(guó)家的低價(jià)壓力。
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